Share Deal vs. Asset Deal 

Eine Entscheidung mit weitreichenden Folgen für Unternehmenskäufer und -verkäufer.

Ein Unternehmensverkauf kann auf unterschiedliche Art umgesetzt werden, wobei zwei gängige Transaktionsarten zur Auswahl stehen: ein "Share Deal" und ein "Asset Deal". Beide Ansätze haben unterschiedliche Auswirkungen auf steuerliche Aspekte, Haftungsfragen und den Umfang der übertragenen Vermögensgegenstände. Für den Verkäufer ist es wichtig, die Unterschiede zwischen diesen beiden Transaktionsarten zu verstehen, um die für Ihre spezifische Situation am besten geeignete Option auszuwählen.

Share Deal

Ein Share Deal ist eine Form des Unternehmenskaufs, bei dem die Anteile des Zielunternehmens direkt erworben werden. Dabei kauft der Erwerber sämtliche Gesellschaftsanteile und wird somit auch neuer Eigentümer aller Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Rechte des Unternehmens. Im Rahmen eines Share Deals bleibt die Struktur des Unternehmens in der Regel unverändert, da die Gesellschaft selbst weiterhin besteht. Dies bedeutet, dass alle bestehenden Verträge, Lizenzen und Geschäftsbeziehungen des Unternehmens intakt bleiben.  Ein wesentlicher Vorteil eines Share Deals ist die Vereinfachung der Transaktion, da keine Übertragung einzelner Vermögenswerte erforderlich ist. Darüber hinaus können steuerliche Vorteile entstehen, da der Käufer die Möglichkeit hat, vorhandene Verluste des Zielunternehmens steuerlich geltend zu machen. Auch können mögliche Haftungsrisiken minimiert werden, da der Käufer keine neuen Vermögenswerte in sein eigenes Unternehmen überführt. Allerdings gibt es auch Nachteile beim Share Deal. Da das Zielunternehmen in seiner bestehenden Form übernommen wird, erbt der Käufer auch alle bestehenden Verpflichtungen und Risiken des Unternehmens, einschließlich möglicher Altlasten und rechtlicher Streitigkeiten. Darüber hinaus kann es zu Schwierigkeiten kommen, wenn der Verkauf von allen Aktionären genehmigt werden muss oder wenn es eine große Anzahl von Aktionären gibt. Trotz dieser potenziellen Nachteile bleibt der Share Deal eine wichtige Option für Unternehmenskäufe, insbesondere wenn eine schnelle und unkomplizierte Transaktion angestrebt wird.

Asset Deal

Beim Unternehmenskauf bezieht sich der Asset Deal auf den selektiven Erwerb bestimmter Vermögenswerte und Rechte des Zielunternehmens, anstatt die Anteile selbst zu erwerben. Beim Asset Deal kann der Käufer gezielt auswählen, welche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten er übernehmen möchte. Diese selektive Übernahme bietet oft eine größere Flexibilität und ermöglicht es dem Käufer, bestimmte Risiken zu umgehen oder zu begrenzen. Darüber hinaus kann der Asset Deal strategisch genutzt werden, um nur die wertvollsten Teile des Zielunternehmens zu erwerben und damit eine effizientere Transaktion zu ermöglichen.

Unternehmensbewertung als Grundlage für Share Deal und Asset Deal

Sowohl bei einem Asset Deal als auch einem Share Deal spielt die Due-Diligence Prüfung eine entscheidende Rolle, jedoch aus unterschiedlichen Perspektiven.

Im Falle eines Asset Deal erwirbt der Käufer nur Teile eines Unternehmens, daher konzentriert sich die Bewertung auf die einzelnen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die übernommen werden sollen. Hierbei werden diese Vermögenswerte und Verbindlichkeiten einzeln bewertet, um einen fairen Preis für die Transaktion zu ermitteln. Bei einem Share Deal hingegen liegt der Fokus auf der Bewertung des gesamten Unternehmens als Ganzes, da der Käufer sämtliche Anteile des Unternehmens erwirbt. In diesem Fall ist die Unternehmensbewertung komplexer, da neben den materiellen Vermögenswerten auch immaterielle Faktoren wie Markenwert, Kundenbeziehungen und das Potenzial für zukünftiges Wachstum berücksichtigt werden müssen.

Die Entscheidung zwischen einem Share Deal und einem Asset Deal hängt von verschiedenen Faktoren ab, darunter steuerliche Überlegungen, Haftungsfragen, Compliance-Anforderungen und die Präferenzen der beteiligten Parteien. Es ist wichtig, die Vor- und Nachteile jeder Transaktionsart sorgfältig abzuwägen. Unsere Fachleute beraten Sie gern, um einen für alle Beteiligten vorteilhaften Deal zu finden.